EIS 2020–2026: как двигался рынок и как двигалась компания

Движущаяся хронология для разбора. Линии растут во времени; каждый кадр — только то, что было известно на дату. Оценки — в последнем акте и в боковых историях.

Рынок: EV / выручка · ставка ФРС

Guidewire, EV / LTM выручка Implied EIS EV / LTM выручка Публичный SaaS, медиана Ставка ФРС (правая ось)

EIS: EV, долг (ниже оси) и equity (над осью), $M

BlackRock senior (ниже оси — долг) Нота TPG, 15% PIK Префы: Series 1 (EPAM) + Series 2 (над осью — equity) Остаток для обыкновенных EV = Guidewire EV/LTM × (1 − дисконт) × LTM EIS; дисконт 45% в 2026, выше в прошлом из-за сплита (~72% в 2020) Кэш: вливания, которые тают (в equity, не в EV) Цена сделки с Amdocs от LOI; заливка — расхождение Сделки и предложения

Сценарий — режиссёрские заметки и покадровый план